同社は、追加の最大18 EH/sのマイニング能力を持つ装置を買収し、自動車販売業者からビットコインマイナーへの変身の第一フェーズを遂行しました
Cango Inc.（NYSE：CANG）は、車の金融と自動車貿易で最初の10年を過ごした後、昨年末にビットコインマイニングへの大きな転換を果たしました。その後、同社は元々の自動車ビジネスのほとんどを売却し、本社は中国のままで4つの大陸でグローバルなビットコインマイニングネットワークを設置しました。
同社は先日、先に発表したマイニング機器の購入を実施したことで、自動車ビジネスからビットコインマイニングへの転換を達成しました。この装置は最大18EH/sのマイニング能力を持っており、これで同社の合計マイニング能力は50 EH/sになりました。Cangoの株構造を再編した結果、同社の持ち株の36.74％を保有するシンガポール企業であるEnduring Wealth Capital Ltd.（以下、EWCL）が同社を支配することとなりました。もう一つのシンガポール企業であるGolden TechGen Ltd.（以下、GT）は同社の株式の12.23％を保有し、Cangoの共同創業者である張小軍と林家元は同社の株式の12.07％を保有しています。
Cangoの投資家関係部長であるジュリエット・イェ氏は、最近、同社の新ビジネス運営と今後の方針について話すためにBamboo Worksに話をしました。
質問：最新の買収によりCangoの50 EH/sのマイニング能力は十分ですか？それとも、12ヵ月以内にさらに装置を買収する予定はありますか？
回答：50 EH/sに達成したことは、世界の主要なマイナーの一つにCangoを位置付けました。しかし、これで終わりではありません。私たちの戦略はダイナミックです。効率的なスケーリングのための機会を常に評価しているのです。今後の装置の買収については、市場の状況、ハードウェアの進歩、エネルギーパートナーシップの3つの要因によって決定されます。今年末までには、私たちの目標は10から15EH/sのマイニング能力をさらに追加することです。もし、この追加がコストリーダーシップと業務の弾力性という当社の目標と一致するのであれば、我々は積極的に追求していくでしょう。
質問：Cangoが自分たちにとって理想的なマイニング能力を確保するための戦略は何ですか？
回答：私たちのマイニング能力の戦略は、競争力を持たせるためには大きな規模が必要であり、トップの市場シェアを狙うという点にあります。また、高い機械利用率と低いエネルギー費用を優先的に考慮することで、コスト効率を確保しています。それと、私たちは地理的、そして実際のマイニングの面でもリスクを分散させていきたいと考えています。そこで、我々が目指しているのは、規模の経済を駆使して、資本を過度に傾けることなく、利益を最大化させるバランスをとることです。50EH/sの閾値を選んだのは、ビットコインのグローバルハッシュレートの約6%を達成したからです。これは影響力と効率性を実現するための最適なバランス点なのです。
質問：Cangoのマイニング能力はどこにあり、地理的な戦略は何ですか？
回答：私たちのマイニング能力は意図的に世界的かつ分散しています。50EH/sのマイニング能力のうち、57%がアメリカにあり、15の州と30を超える場所に分散しています。また、26%が東アフリカにあり、低コストの水力発電を活用しています。残りはパラグアイと中東にあります。このように分散することで、規制上のリスクやサプライチェーンのリスクを緩和しており、また利用されていないエネルギーマーケットに参入しています。私たちは、暗号通貨の政策が明確でないような管轄区域を避け、その代わりに、マイニングが電力供給を調整するためのツールとして歓迎されている地域に焦点を当てています。
Q：Cangoは中国から本社を移転する予定はありますか？
A：同社は2025年5月に中国に基づく事業を全て撤退し、「中国概念株」としての登録を解除したため、同社のビジネスはすべて海外で行われています。現在、同社は最適なグローバル本社の立地を評価しています。考慮すべき要因は、規制の明確さ、人材のアクセス、およびマイニングハブへの近接性です。もし移転を行う場合は公式に発表されますが、すでに同社のオペレーションは分散されており、規制に準拠しています。
Q：Enduring Wealth Capital（以下、EWCL）について、Andrea Dal Mas氏とYu Peng氏について教えていただけますか？彼らは同社を率いている2人の意思決定者ですよね？
A：EWCLはデジタルアセットにおける価値の長期的な観点に焦点を当てた戦略的な投資家です。彼らのプライバシーを尊重しますが、Andrea Dal Mas氏とYu Peng氏はグローバル金融とテックインベストメントの分野で豊富な経験を持っています。彼らのビジョンは私たちのビジョンと一致しています。それは、Cangoをマイニングのリーダー企業へとスケールさせることを目標としながら、規律正しいガバナンスを維持することです。彼らが持つ36.74％の持ち株は、短期的な利益を追求するためのものではなく、私たちの実行に対する信頼の証しです。
Q：Golden TechGen（以下GT）について、そして彼らの株主であるWang Ning氏、Youngil Kim氏、そしてWye Sheng Kong氏について教えていただけますか？
A：GTは、18 EH/sの株式決済型契約を通じて、Cangoにとって非常に重要なパートナーとなりました。Wang Ning氏、Youngil Kim氏、Wye Sheng Kong氏は、GTに対して同じ比率で投票権を持ち、それぞれが半導体ロジスティクスと再生可能エネルギーの分野での経験を持っています。この2つの分野の経験は、マイニングの効率向上には欠かせません。彼らがCangoの株式の19.85％を保有するステークホルダーとしては、同社の成長をサポートするようインセンティブが設計されています。
Q：Cangoの共同創業者である張小軍氏と林家元氏は、今後どのような役割を果たしていく予定ですか？
A：転換後、Cangoの2人の共同創業者は、会社の約18.5％の株式と約12％の投票権を共同で保有しているため、事業の連続性を確保しています。彼らの適応性は、Cangoが複数の転換を経てきた中で導き、また彼らはその転換の一部に対して責任を持ってきたのです。そして、彼らは今後もその使命に対して責任を持ち続けています。
Q：会社が前度の四半期報告書で「マイニングおよび保有」と表現した戦略とその理論について説明していただけますか？
A：私たちは、確かに長期的な「マイニングおよび保有」の哲学を完全に受け入れています。それを反映して、6月30日時点で私たちが保有するビットコインの量は3,879.24となりました。しかし、これは剛腕の「絶対売らない」というアプローチではありません。むしろ、私たちはダイナミックなトリプルトリガーメカニズムを構築しています。これにより、ビットコインの価格のアップサイドを捉えるとともに、ボラティリティに対するヘッジを体系的に行っています。
まず、戦略的な利益確保です。もしビットコインが現在の価格よりも約50％高い15万ドルを超えた場合、私たちは段階的に売却を行います。これは投機による行動ではありません。これは、株主に利益をもたらし、ハッシュレート拡大などの高収益率の成長イニシアチブに資本を再投資するということです。
次に、流動性バッファーです。例えば債務返済やインフラのアップグレードなどの運用上のニーズに対して、私たちは売却ではなく、持ってるビットコインを担保として融資を受けるという方法を選択しています。これはボラティリティに対するヘッジと価格の上昇に対するエクスポージャーの両立を可能にします。
最後は、ブラックスワンのリスクに対する耐性を持たせるというものです。例えば、規制のショックや市場全体の崩壊といった極端なシナリオに対応するために、私たちはホールディングの一部を売却する柔軟性を確保しています。これにより、私たちは事業の継続を確保しつつ、我々のコアポジションを売却することなく、柔軟に対応することができるのです。
これらのトリガーはリアルタイムで監視され、私たちのリスクコントロールシステムによって追跡されています。このシステムは、価格のボラティリティ、流動性カバレッジ率、およびリザーブの健全性などの指標を追跡しており、ビットコインのボラティリティを受動的なリスクではなく、戦略的なレバレッジとして活用しています。
Q：Cangoは、ビットコイン以外の仮想通貨のマイニングを行う予定はありますか？
A：ビットコインは私たちの唯一の焦点です。そのセキュリティや流動性、機関の利用は、他の仮想通貨と比べて断然有利だからです。
Q：Cangoは、ビットコインの価格変動に対するヘッジをどのように行っていますか？
A：私たちは、価格の変動を戦