常に変動し激しく競争が繰り広げられるビジネスの世界において、投資家や業界のエキスパートにとって、企業の徹底的な分析を行うことは不可欠だ。本稿では、テクノロジーハードウェア・ストレージ・周辺機器業界における＜アップル（Apple）とその主要なライバル企業を比較し、業界全体の分析を行う。
アップルの背景
アップルは、消費者とビジネス向けに設計された幅広いハードウェアおよびソフトウェア製品を持つ世界最大の企業の一つだ。アップルの売上の大部分を占めるのはiPhoneで、その他の製品であるMac、iPad、Watchも、その中心にはiPhoneがあり、それを取り囲むソフトウェアエコシステムに合わせて設計されている。アップルは、新しいアプリケーションの追加に力を入れており、その例としては、ストリーミングビデオや、サブスクリプションのバンドル、拡張現実などがある。同社は自社のソフトウェアや半導体を設計しており、これに加え、フォックスコンやTSMCのような下請け業者と連携して、製品やチップの製造を行っている。アップルの売上の約半分未満が、同社のフラッグシップストアを通じて直接的に行われており、残りの売上の大半が、提携や流通を通じて間接的に発生している。
| 企業 | P/E | P/B | P/S | ROE | EBITDA（10億ドル単位） | 総利益（10億ドル単位） | 売上成長 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Apple Inc | 38.30 | 61.81 | 9.18 | 23.83% | 325 | 438.8 | 6.07% |
| Hewlett Packard Enterprise Co | 15.75 | 1.31 | 1.01 | 2.34% | 12.3 | 24.4 | 10.11% |
| Western Digital Corp | 76.29 | 2.06 | 1.62 | 4.28% | 8.6 | 15.5 | 48.91% |
| Super Micro Computer Inc | 19.12 | 4.11 | 1.55 | 6.68% | 4 | 6 | 37.87% |
| Pure Storage Inc | 124.41 | 12.12 | 6.24 | 2.52% | 8 | 54 | 10.91% |
| Eastman Kodak Co | 8.93 | 0.51 | 0.54 | 1.34% | 4 | 4 | -2.97% |
| Turtle Beach Corp | 54.74 | 3.35 | 1.01 | 3.3% | 1 | 3 | 59.51% |
| Immersion Corp | 5.04 | 1.27 | 1.79 | 13.41% | 3 | 6 | 1323.8% |
| AstroNova Inc | 17.69 | 1.22 | 0.75 | -0.34% | 0 | 1 | 14.12% |
| 平均 | 40.25 | 3.24 | 1.81 | 4.19% | 3.3 | 6.6 | 187.78% |
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アップルの詳細な分析を行うと、以下のようなトレンドが明らかになる：
-
P/E（株価収益率）は38.3ドルで、業界平均より0.95倍低い。このことから、株は成長を求める投資家にとって魅力的なものとなる可能性がある。
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P/B（実損害保険料率）は61.81で、業界平均の19.08倍であることから、アップルの帳簿価額に対する評価は過大であり、同社は他の業界内企業と比べて高いマルチプルで取引されていると言えるだろう。
-
売上高倍率は9.18で、これは業界平均の5.07倍になる。これにより、同社の株は競合他社と比べて売上高に対して過大評価されている可能性がある。
-
自己資本利益率（ROE）は23.83%で、業界平均（4.19%）よりも19.64%上回っており、自己資本を活用して利益を生むために効率的に活用しているという点を強調している。
-
同社のEBITDA（金利、税、減価償却前利益）は3250億ドルで、業界平均の33ドルに対して98.48倍上回っており、利益率が高く、キャッシュフローの強力な生成を示している。
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4388億ドルに上る総利益は、業界平均の66.48倍であり、同社のコアオペレーションからの利益率が高くなっている。
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同社の売上成長率は6.07%で、業界平均の187.78%に比べてかなり低い。これにより、企業の売上成績に潜在的な急落が示唆されている。
負債比率
企業が純利益を上げるためには、一定の額の負債を抱えていることが望ましい。
業界との負債比率の比較を行うことで、会社の健全性とリスクプロファイルの簡潔な評価を行い、情報のある意思決定を支援する。
アップルをトップ4の最大のライバル企業と比較することにより、負債比率の観点から以下のような観察が得られる。
-
トップ4の競合他社と比較して、アップルの負債比率は1.87になり、その結果、より多くの負債がファイナンスされていることが示唆される。
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このような高い負債比率は、会社に金融リスクと潜在的な課題をもたらす可能性がある。
まとめ
テクノロジーハードウェア、ストレージおよび周辺機器業界において、アップルの株価収益率（PE比）は競合他社と比較して低く、これは同社が過小評価されている可能性があることを示している。また、これに対して、高いP/BとP/S比は、市場がアップルの資産と売上を、アップルの利益よりも高く評価していることを示唆している。アップルの高いROE、EBITDA、総利益は、企業の利益率が高く、運用効率が高いことを反映している。とはいえ、同社の売上成長率が業界全体の187.78%に比べて低いことから、業界と比較して、同社は遅いペースで成長しているといえる。
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