長年にわたり、ビットコイン（CRYPTO:BTC）とナスダック100に連動するインベスコQQQ ETF (NASDAQ:QQQ) はほぼ足並みを揃えて動いてきたが、どちらも投資家のリスク許容量の指標として機能してきた。しかし、その関係は急速にほころびを見せており、最近の発散は無視できないものとなっている。
- こちらからQQQを追跡できる。
つい最近まで、BTCとQQQは0.75以上の相関関係があり、リスク許容期間における強い連動を示していたが、Xでハイゼンベルクが指摘した通りだ。しかし過去1ヶ月で、この相関は0.4にまで低下し、QQQはAI主導の大型株に押し上げられて新たな高値を付けた。一方ビットコインは約5%下落し、パフォーマンスのギャップが拡大していることから、分離現象が進んでいることが強調されている。
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テクノロジー株は先行、暗号資産は後退
この分裂の背景にあるものは何か。AIの勢いは、エヌビディア (NASDAQ:NVDA)、マイクロソフト (NASDAQ:MSFT)、アップル (NASDAQ:AAPL) といった主要テクノロジー銘柄を持ち上げており、リスクセンチメントの変動が激しいなかでもQQQは上昇している。一方、ビットコインは機関投資家の買い入れやマクロ経済的な追い風が残っているにもかかわらず、上昇に苦戦しており、投資家が成長株と暗号資産をますます区別していることを示唆している。
アナリストによると、ビットコインのパフォーマンスの後れは、市場の再調整を浮き彫りにしている。つまり、ビットコインはもはや単なるリスク許容取引の代理指標ではなく、独立した動きをしており、強いテックのラリーの最中でさえ株式に遅れをとることもあるということだ。
分離現象はリスク回転のシグナル
QQQとビットコインの分散は、投資家の戦略を知る手掛かりにもなっている。AIの天文的な上昇の最中でさえ、一部のトレーダーはこれまでのタイトな相関関係の限界を試すかのように、AIを活用したテクノロジー株のリターンを獲得するために暗号資産のエクスポージャーを減少させているのかもしれない。投資家にとって、このギャップの拡大は、暗号資産と株式が必ずしも同じ方向に動くとは限らないこと、そしてビットコインの動きはより広範な市場動向とは大きく異なる場合があることを思い出させるものだ。
AIが引き続き見出しを独占し、2025年のテック株のラリーを支えているなか、ビットコインのパフォーマンスの劣りは、暗号資産市場が成長株とは別の独自の軌道を描いていることを示しており、時には成長株に遅れをとる形となっている。
相関を追跡している人たちにとって、QQQとビットコインの間のギャップの拡大は、もはや緊密な連動という古い見解は通用しないということを最も明確に示している。
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