投資家の間で、新年の始まりには「Dogs of the Dow」が人気を集めることが多い。
「Dogs of the Dow」という言葉は、マネージャーのマイケル・O・ヒギンズ氏が考案したものとされている。
1991年、O’Higgens氏は、最高の配当を支払うダウ工業株30種平均の中から選んだ10銘柄に投資する投資戦略を提案した。投資家はこうして銘柄を1年間保有し、その後、新年の最新の配当が高い上位10銘柄リストでこれらの銘柄を交換するのである。
そのメカニズムと、本日買うべき3銘柄を見てみよう。
「Dowの犬」の名前の「犬」の部分は、高配当株の本来の低収益性から来ている。高配当株の収益が悪かった理由を問わず、つまり、前年度においてダウ工業株30種平均の株価が上昇せず、市場の購買者の満足を得るために配当を引き上げた理由を問わず、これが「Dowの犬」として選ばれたのだ。
Dogs of the Dow推進派は、これらの株は新年には元に戻り、株主に対して高配当を支払うだろうと考えている。
少なくともこれがその理論である。
2023年と2024年の両年において、「Dogs of the Dow」銘柄は、それぞれ、ダウ・ジョーンズ指数に対して14%、S&P 500指数に対して24%、大きく下回った。
2024 / 2025年の「Dogs of the Dow」について詳しく見て、新年にその戦略が逆転するかどうかを見てみよう。最新の「Dogs of the Dow」リスト（以下、配当利回りと2024年の株価パフォーマンスと共に）を紹介する。
2025年「Dogs of the Dow」銘柄
1. Verizon Communications（VZ）
配当利回り6.79%、2024年の株価上昇率5.9%
2. Chevron Corporation（CVX）
配当利回り4.53%、2024年の株価下落率3.5%
3. Amgen Inc（AMGN）
配当利回り3.62%、2024年の株価下落率8.8%
4. Johnson & Johnson（JNJ）
配当利回り3.42%、2024年の株価下落率7.5%
5. Merck & Company（MRK）
配当利回り3.25%、2024年の株価下落率8.5%
6. Coca-Cola Company（KO）
配当利回り3.11%、2025年の株価上昇率6.0%
7. International Business Machines（IBM）
配当利回り3%、2024年の株価上昇率36.2%
8. Cisco Systems（CSCO）
配当利回り2.68%、2024年の株価上昇率18.0%
9. McDonald’s Corporation（MCD）
配当利回り2.41%、2024年の株価下落率1.0%
10. Procter & Gamble（PG）
配当利回り2.37%、2024年の株価上昇率15.7%
これらの銘柄が何を提供しているのか？市場の専門家たちは「潜在的」という言葉を使うことが多い。
「これらの‘犬’の銘柄は、高い利回りの信号が出ていることから、通常は過小評価されている傾向がある」とは、ニューヨーク州ピッツフォードのLVWアドバイザーズの共同最高投資責任者であるジョセフ・ザッピア氏。 「これらの株は、しばしば、配当を一定に保有するか、さらには増配を行うことが多いので、高い配当利回りは通常、株価が低いことを意味する。この戦略はシンプルで、収益に重点を置いており、価値投資を根底に置いているため、高い配当収入を求める投資家に魅力を感じてもらえるだろう」とザッピア氏は説明している。
「Dogs of the Dow」投資戦略は、理想的には信頼できるファイナンシャルアドバイザーと話し合うべきだが、一般的には、メインストリートの投資家にとっては簡単な選択肢である。
「Dowの犬」は堅実な戦略であり、株式市場の固有のリスクを理解する人にとっては良いものであると、ネバダ州ラスベガスにあるビジネスコンサルティング会社であるThrivin Lifeの創設者でありマネージャーであるルーカス・バルセロ氏は語った。 「これはまるで、トレーニングホイールを付けて投資をするようなものです。それは、この戦略が低リスク、安定性、および配当支払いの一貫性を持っているからです」とバルセロ氏は語った。
そして、バルセロ氏は次のように続けた。「投資に関しては、預金口座に入金してしまうような感覚が得られるでしょう」
2025年のトップ「犬」銘柄
古いタイプのDogs of the Dow戦略は、ダウ工業株30種平均の配当を支払うトップ10の銘柄に焦点を当ててはいるが、その中でも、特に注目すべきDogsがある。 これらの銘柄がリストの先頭に立っている。
Verizon（VZ） 一部の企業は、1年は不運であり、また1年は幸運である。通信大手のVerizonもそのカテゴリーに属することになるだろう。
「私がダウの犬の中で最も好きなのは、高い配当利回りだけでなく、資本利益と配当利回りの両方をもたらすという点です。これは、彼らの株価が、主に中国のネットワークへのサルト台風の攻撃の影響で下落しているからです」とは、Ad Deum Fundsのオーナー兼プリンシパル、およびVollandオプション取引プラットフォームのクリエイターであるジェイソン・デロレンゾ氏の言葉。 「彼らはサイバーセキュリティを強化し、その結果、資本利益と配当利回りの両方をもたらさなければなりません」
さらに、彼らの株価は非常に揺らぎが少ないため、「彼らの配当利回りは今後も続くだろう」とデロレンゾ氏は付け加えた。
Chevron（CVX） これらの銘柄の中で、利用者が最も注目するのは、この銘柄だ。需要が減少し、クリーンエネルギーに向けての動向が高まっている中で、石油・ガスセクターは強い逆風に直面している。しかし、CVXのような石油・ガス重量級企業には、まだまだ成長の余地がある。 この会社は頑健なバランスシートと安定したキャッシュフローを誇っている。 Chevronは、メキシコ湾などの地域でのエネルギー探査プロジェクトを拡大しており、2026年までに生産を増やすことを期待している。現在の配当利回りは4.39%だ。 「Chevronのような企業は、引き続き高額なキャッシュフローを生み出しており、私自身がその株利配当金の支払いが安定していることを証言できます」とは、バルセロ氏。
「Coca-Cola（KO）」
Coca-Cola（KO） Coca-Colaはウォール街の支持を受けており、2025年初頭に株をカバーするアナリストの76%が「買い」の判断を出している。
ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は、株に関する買い評価を維持しており、Piper SandlerはKPのカバーを開始し、株価目標を1株74ドルの「オーバーウェイト（過重投資）」の判断でカバーしている。現在の株価は1株61ドルとなっている。
消費者は2025年に、消費回復モードにあるように見えるため、3.15%という堅実な配当利回りを持つKOは、Dowの犬の中でも注目すべき株となる。
目を見開いてDogsに餌をやる
2024年のように、Dogs of the Dowの戦略は保証を提供するものではなく、そのリスクは常に問題となる。
「現在、これらの『Dogs of the Dow』銘柄のうち、1つ以外の銘柄（Verizon）よりも低いリスクとより高い利回りを持つ、10年債を購入することができます」とは、デロレンゾ氏。 「その結果、この戦略が機能するためには、資本利益に大きく依存することになります。ダウは資本利益に素晴らしいリターンを提供する指数であることは知られていません」
デロレンゾ氏は、「Dogs of the Dow」を「興味深い戦略」と表現し、「メインストリートの投資家にとっては良い戦略」と付け加えた。
「ただし、これらの株を適切に多様化して購入するためには、投資家が自らの判断をもって行動することが重要です」とデロレンゾ氏は付け加えた。
写真提供：Shutterstock
