オッペンハイマーのリック・シェイファー氏（アナリスト）は、Nvidia Corp（NASDAQ:NVDA）をアウトパフォームのレーティングで維持し、株価予想を150ドルから175ドルに引き上げた。
11月20日に予定されている同社の2021年第3四半期決算発表に先駆け、リック・シェイファー氏はNvidiaに対する自身の強気の立場を再確認した。シェイファー氏によれば、AIアクセラレーターに対するクラウドサービスプロバイダー（CSP）とエンタープライズ顧客からの一貫した需要によって、Nvidiaの10月決算の結果と2022年1月の決算予想は大幅なアップサイドとなるだろう、とのこと。
このほどシェイファー氏は、NvidiaのHopper AIアクセラレーターに対する強力なトラクションと、おそらく第4四半期に開始される新しいBlackwellチップの最初のラップアップを理由に、自身の予想を上方修正した。
彼によると、CoWoS-L容量に関連する引き続きの供給制約にもかかわらず、Blackwellは1月決算で数十億ドルの収益に寄与するという。
シェイファー氏は、2023年1月までにBlackwellの売上が大幅に加速すると予測しており、投資家は来年には500 – 600万個のGPUをモデリングするだろうとしている。
2025年までには、HGXモジュールをドロップインすることができるようになり、既存のデータセンターインフラにも統合されるようになる見込みがあるため、彼の予想では、同年にはNVL36 GB200ラックのエアコールド冷却が好調に推移するだろうとのこと。 シェイファー氏は、液冷の課題は解決に時間がかかるかもしれないと述べた。
スタンドアロンモジュールと比較して、CPUやネットワーキング構成要素の新しいブラックウェル製品は、平均販売価格（ASP）が10倍になる可能性がある。
データセンター（DC）セグメントが、Q3の売上総額の87%を占めるものの、H200チップの牽引によって、同四半期においてNvidiaのDCセグメントの売上は前四半期比9%増、前年同期比97%増となると、シェイファー氏は予想している。
ブラックウェル製品ライン全体が、2023年1月にはラップアップする見込みであり、ブラックウェル・ウルトラのような今後の製品も、2025年末には発売される見込みだ。シェイファー氏は、データセンターの売り上げの6割はトレーニング、4割は推論から生まれるだろうと推測している。
彼によれば今年は、米国のAIプロジェクトから100億ドル以上の売り上げが見込まれているが、これには米国の輸出規制が潜在的なリスクとして長期間にわたってかかる可能性があるという。
一方、Nvidiaのデータセンターセグメントの売上の14%を占めるネットワーキングセグメントについて、シェイファー氏は、同四半期における前四半期比9%増、前年同期比60%増と予想している。これは、ロバストなSpectrum-XイーサネットスイッチやDPUの出荷が牽引するものだ。
彼は、Nvidiaの次世代製品であるSpectrum-X800は、大規模アクセラレータクラスター向けに2025年に発売されるものとし、次の2026年にはSpectrum-X1600がリリースされるのではないかと予想している。
また、同社の収益の10%を占めるゲームセグメントに関して、シェイファー氏は、第3四半期においては、ディスクリートPC GPUの売り上げが好調であったため、前四半期比5%増、前年同期比6%増と予想している。
彼は、2025年初頭にNvidiaとMediaTekの協力の下で開発される3nmのPC用CPUを含む、Blackwellシリーズの新しい製品の発売にも注目した。
シェイファー氏によれば、Nvidiaの3四半期のフリーキャッシュフロー（FCF）は165億ドルであり、2025年通期の予測は970億ドルである。 彼は、Nvidiaの株価がより強いバランスシートとフリーキャッシュフローを受けて上昇し、2026年のカレンダー年のEPS（1株当たり利益）が2.85ドル、2025年の予想が4.16ドル、2024年の予想が5.04ドルであり、これは以前の予想（2024年のEPSが2.80ドル、2025年のEPSが3.77ドル、2026年のEPSが4.51ドル）を上回るものとなるだろうと述べた。
彼は、Nvidia株に対する株価予想も上方修正し、これにより、Nvidiaの株価が2026年のカレンダー年のEPSの予想に対して29倍の株価で取引されることになる、と述べた。 これは、Nvidiaの5年間の平均株価（37倍）を下回るものである。
シェイファー氏は、AIハードウェアおよびソフトウェアにおけるトッププレイヤーとしてのNvidiaの立場、強力な販売率と運用率、持続的な成長の基本要因としてのデータセンターエコシステムにおける支配的な位置づけを挙げ、Nvidiaの長期的な買いポジションを示唆している。
米国のビッグテック企業たちがAIへの野心を燃やす中、Nvidia株は2021年の年初から205%急騰した。投資家にとっては、Vanguard S&P 500 ETF（NYSE:VOO）とInvesco QQQ Trust, Series 1（NASDAQ:QQQ）などの銘柄を経由して、AIの波に参加することができるだろう。
株価動向：本日金曜日、最終チェック時点でNvda株は前場取引で1株146.45ドル（前日比0.22%）で推移している。
