これまでで最も期待されてきた財務開示を表すと言っても過言ではない、Nvidia Corp（NASDAQ:NVDA）は数々の逆風に直面した。グラフィック処理ユニット（GPU）分野の競争が激化しているだけでなく、人工知能の事業の実行可能性について深刻な疑問が浮上し始めている。AIは社会に広く浸透しているが、多くの企業は最近になってとてつもない評価額をつけられるようになり、業界のバブルを懸念する声が上がっている。
事実判明したのは―少なくとも根本的な観点からは―Nvidiaにとってそのような懸念は不要だったということだ。半導体の巨人はまたしても大ヒットパフォーマンスを発表し、前年同期比62％増の570億ドルの第3四半期収益を報告した。この数字は、ウォール街のアナリストのコンセンサス予想である548億8000万ドルも上回っている。最終的に、同社は1株当たり1.30ドルの利益を計上し、1.25ドルのコンセンサス予想も上回った。
さらに良いことに、Nvidiaは第4四半期の売上高予測も明らかにしており、その範囲は637億ドルから663億ドルの間になる見込みである。アナリスト予想は614億8000万ドルの収益だった。
“我々はAIの好循環に入った。AIのエコシステムは急速に拡大している。より多くの新しい基盤モデルメーカー、より多くのAIスタートアップ、より多くの産業、より多くの国でAIが広がっている。AIはあらゆる場所ですべてのことを同時に行っているのだ,”とNvidiaのCEOであるジェンセン・ファンは自信を持って報告した。
残念ながら、この強い実績とガイダンスのアップグレードは、投資家に踏みとどまるよう説得するには不十分だった。第3四半期の開示に続く時間外取引でNVDA株は上昇したが、続くオープンマーケットセッションで顕著な下落を記録した。確かに、市場の他の銘柄も連邦準備制度理事会が12月の利下げを思案中であるという懸念から大きく値を落としている。
それでも、WedbushのアナリストであるDan Ivesは長期的な展望を見据えている。Nvidiaの収益報告を受けて、Ivesはソーシャルメディアで今回の財務実績はAI革命にとって「大きな検証の瞬間」を表していると述べたが、コメントが作成された時点では市場の他の参加者はその見解を共有していなかったようだ。
後の投稿で、Ivesは現在の懸念はAIバブルを示すものではなく、BlackwellのようなNvidiaの主要製品への強い需要こそが投資家の注目を集めるべきだと改めて表明した。その主張を裏付ける証拠として、Ivesは世界的にAIを導入している企業はごくわずかであり、これは大規模導入につながり得ることを指摘した。
REX Shares ETF： 強気の見方をしている人にとって、特に確信度が高い人にとって、オプション市場はレバレッジをかけやすい数少ない場所の1つである。しかし、金融サービスプロバイダーであるREX Sharesは、レバレッジ型の上場投資信託であるT-Rex 2X Long Nvidia Daily Target ETF（BATS:NVDX）という形で魅力的な代替案を提供する。
米国のNVDA株に専念する初の2X ETFとして宣伝されているNVDX ETFは、手数料と経費を差し引く前の基礎となる半導体株の1日のパフォーマンスの200％を目指している。このファンドが他のレバレッジ型の投資商品と比較して際立っている点は、トータルリターンスワップ機構である。
トータルリターンスワップとは、資産のトータルリターンと資産のトータルリターンに対する資金調達支払いを交換する、店頭（OTC）デリバティブ契約の一種である。言い換えれば、1つの当事者は資産を実際に所有することなく、資産のすべての損益を受け取り、その見返りにその当事者はもう1人の参加者に資金調達手数料を支払うということだ。
最も重要なことは、この契約により受け取り側は基礎となる資産の合成的なエクスポージャーを得ることだ（受け取り側は実際に所有していなくても所有権の経済的効果を享受できるため）。本質的には、2者間で実際の証券ではなくキャッシュフローを交換している。
当然のことながら、この説明には1つの疑問が浮かぶかもしれない。それはなぜこのようなことをするのか？主にNVDX ETFの場合、極端なレバレッジがかかっているためである。もし実際の証券が取引に関わっている場合、株式にレバレッジをかけるにはマージン、担保、規制上の制限などを考慮しなければならない。トータルリターンスワップでは契約名目額を交渉できるため、参加者ははるかに少ない資金で大きなポジションを取ることが可能になる。
もちろん、NVDX ETFには極端なリスクが伴う。スワップはカウンターパーティーリスクがあるため、契約の相手側が契約を履行しない可能性がある。さらに、NVDA株にのみ注目すると、基礎となるストーリーが悪化した場合に多様化する機会がなくなってしまう。最も重要なことは、合成ベットは非常に不安定であることだ。この場合、NVDXは1日で壊滅的な損失を被る可能性がある。
長期間にわたって価値が減少したり、わずかにプラスのセッションを記録したりする可能性もあるため、このETFを検討する際は特に注意が必要である。
NVDX ETF：今年の初めから、T-Rex 2X Long Nvidia Daily Target ETFは約23％上昇した。過去6か月間では、この強気のファンドは65％以上値上がりしている。
- 木曜日にNvidiaの第3四半期の収益開示が行われた後、NVDX ETFは6.27％の損失を被り、NVDAが被った3.15％の損失を大幅に超えた。
- 同時に、NVDXは17ドル付近にサポートを構築しようとしているように見える。これは累積出来高の増加と相まって、強気派はレバレッジ型ファンドに興味をそそられるかもしれない。
投資家はAIバブルを懸念しているかもしれないが、Nvidiaの強い収益報告は基礎的な観点でいくばくかの安心感をもたらした。最終的にテクニカルが追いつくだろうと考えている人にとって、NVDX ETFはコールオプションを購入する代わりの手段かもしれない。この「合成的な」プラットフォームについて詳しく知りたい人は、こちらをクリック。
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