同社は元々テイクアウト配達ドライバーを提供するビジネスから離れているが、2024年下半期における同社の新規事業のほとんどは売上が縮小している
要点
- Quhuoの収益は昨年下半期に27％減少し、そのコアである即時配達サービスは25％減少した
- 同社の車両輸出ビジネスも6ヵ月間で大きな逆戻りをし、2023年に好調なスタートを切ったにもかかわらず、車両の輸出が急速に減少している
先週発表した2024年下半期の最新の決算によると、Quhuo Ltd. (QH.US) を転換企業と呼ぶのは2022年のアンダーステートメントのように思われるだろう。これまで同社は美団やEle.meのような運営者向けに食事を届ける何千人ものテイクアウト配達ドライバーを提供することでスタートを切った。
同社は現在、それよりも利益率の低いビジネスから順次移行しているようであり、おそらく少なくともその一部については、美団、Ele.me、そして新規参入企業のJD.comがドライバーにより良い福利厚生を提供するように圧力をかけているのがその理由だろう。同社は、昨年に米国から牛肉を提供する新たなパートナーシップを立ち上げたことにより、その活動を食料品およびその他の商品の配達に再配置しようとしている。
しかし、Quhuoが行うことはそれだけではない。同社はまた、民泊事業にも進出しており、これが昨年9月に自社の株を2倍にしたことの主な要因であるようだ。同社は新たにエネルギー車両（NEV）の輸出、ライドシェアサービス、および家政婦サービスの提供にも取り組んでいる。
これらの新しい事業を採用したいくつかの希望が昨年の上半期には見られましたが、競合他社が多く、中国経済が減速する中で消費者の需要が弱体化しているため、その勢いの一部が後退したようです。したがって、その後押しによって、Quhuoが取り組んでいる新たな領域の多くがすでに非常に競争的な状況であることがわかります。
その結果、新たな事業はまだ本当のところほんのわずかにしか成果を上げておらず、昨年下半期においても同社のコア事業である即時の食品配送事業が依然として収益の93％を占めている。最新の決算では、同社は「2024年はQuhuoにとって戦略的に転換の年であった」と述べた。
創業者であり会長であるLeslie Yuは、「2024年において、私たちは革新的な事業をスケールさせながら、キャッシュを生む事業を安定させ、キービジネスラインでの着実な運用と注目すべき改善を達成しました」と述べている。
同社の多くの新しい事業の中で、同社のNEV輸出ビジネスが最も興味を引くものに見えますが、昨年は少し停滞しているようです。この事業は昨年9月に自社がダブルアップしている株の背後にある原動力のようです。それによってわずか数日で株価が2倍になることに成功しました。
ただし、同社の株は2020年のIPO以来、その価値の98％以上を失っており、同社の株は中国のテイクアウト産業の拡大を支えた重要なドライバーの提供立場という点で投資家に印象を与えていました。
この事業は昨年の下半期においても同社の柱となり、約6ヵ月間で同社の総額143億人民元の内、133億人民元（1億8300万ドル）を提供していた、と最新の決算により明らかになった。残念ながら、同社の総売上と即時のドライバー収益は6ヵ月間で大幅に減少し、同社はその原因を数多くの低収益サービスステーションの解体に求めている。
Quhuoが「再利用」する配送インフラ
Quhuoは、「より高い価値を提供するために自社の配送インフラを再利用するプロセスであり…フルフィルメントサービスプロバイダーからサプライチェーンイネーブラーへの転換を示す」と述べた。これは、先に触れた、テイクアウトダイニングサービスのドライバーを提供することから、自社のフリートを使用して他のサードパーティーの製品を配送する方針への転換を指している。
現時点で、この新しい方針の下で最も大きな新規パートナーはNiu Worldのように見えるが、その新規パートナーシップが実際にどれだけの売上をもたらしたか、同社はそのデータを公表していない。「成功したパイロットプログラムに続いて、このモデルは2025年に売上の成長をもたらすと期待されており、Quhuoの食品配達事業の拡大の新たな道を開くことになります」と同社は述べている。「今後の計画には、このモデルを他の高品質食材セグメントにも拡大することが含まれる」
一方、即時配達サービスに次いで多くの売上をもたらしている同社の移動サービスセグメントからの売上も、昨年下半期には175億人民元から7470万人民元に57％減少した。同社は、この事業の売上が車両輸出ビジネスからの収入の減少によるものと説明している。
Quhuoは2023年に車両輸出事業を立ち上げ、同事業は同年末までに総額1万3000台の車両を中東や南米などの市場に輸出し、うち9836台が成功裏に納車されたとしていた。しかし最新の報告書によると、同社は2024年末までに海外に輸出された車両はわずか3500台であると述べており、これは昨年の輸出数量だと思われます。
このような大幅な減少は失望をもたらすものの、同社が最初に輸出した2023年の大きな数字は、同社の車両輸出事業の立ち上げ時に1回限りのビジネスによるものだった可能性が高いです。以降、Quhuoは、目的地の国内での車両の検査、再生、輸出、および通関を処理するためのインフラを構築することで、より持続可能なビジネスを構築しようとしています。
同社は中国が現在世界最大のNEV市場であるため、このイニシアティブは、これから数年後にはこれらの車両の多くが中古車市場に投入されるため、大きな潜在能力を持ちます。
さらに、Quhuoは、Chengtuという会社を買収して運営している民泊事業もあります。このサービスは当初、Airbnbのように一般的なものでしたが、昨年、同社は、このサービスを、ケア、eスポーツ、ビジネストラベル、ファミリー、シネマ、そしてエレガントリトリートの6つのキーフォーカス領域に焦点を当てた新たなイニシアティブを発表しました。
同社は昨年の下半期にも黒字を維持することに成功し、その純利益は前年同期比で1170万人民元から4810万人民元に増加しました。ただし、同社の資金は昨年末にはわずか6500万人民元しかなかったため、同社の短期債務総額11300万人民元に比べて不足しています。投資家は最新の報告書にそこまで興奮していませんでした。発表後の3日間の取引で同社の株価は7％下落しました。このため、同社は再び投資家の興味を引くためには、新事業の中でいくつかの事業を改善する必要があります。
