RTX Corp. (NYSE:RTX)は火曜日の市場オープン前に第3四半期の収益報告書を公開した。
以下は第3四半期決算説明会の議事録である。
この議事録はBenzingaのAPIにより提供されている。弊社のAPIカタログの閲覧をご希望の場合はhttps://www.benzinga.com/apis/ をご覧いただきたい。
オペレーター
こんにちは。RTXの2025年第三四半期の収益カンファレンスコールへようこそ。私の名前はデジレーで本日のオペレーターを務める。 このカンファレンスはリプレイ目的で録音されていることをお知らせしておく。 本日の電話会議には、クリス・カリオRTX会長兼最高経営責任者、ニール・ミッチェル最高財務責任者、ネイサン・ワイヤー投資家向け広報担当副社長が参加している。 本日の電話会議はインターネットでライブ配信されており、www.rtx.comのRTXウェブサイトからプレゼンテーションをダウンロードできる。 なお特に断りがない限り、本カンファレンスにおいて、買収、会計処理、純一時的損益を除いた継続事業の業績について説明されることをご了承ください。 なお、本カンファレンスにおいて提供される収益およびキャッシュフロー予測並びにその他の将来予測はリスクや不確実性の影響を受けるものであることを改めてお知らせする。RTXのフォーム8K、10Q、10Kを含む米証券取引委員会への提出書類には、実際の業績が将来予測で想定されている内容と大きく異なる可能性のある要因の詳細が記載されている。 質疑応答が始まったら、参加者全員に発言の機会を与えるため、1人あたり1問までに質問を制限するようお願いする。 質問するには電話で「*1」を押す。 追加で質問したい場合は、再度待ち行列に入ってもらうことになるが、時間の許す限り質問を受け付ける。 以上を踏まえ、カリオ氏に電話を渡す。
クリス・カリオCEO
ありがとうございます。皆さんおはよう。第3四半期に非常に強い業績を出した。この業績は、当社の執行への集中、当社のコアオペレーティングシステムの幅広い活用、当社製品の持続可能な需要を反映したものである。売上は前年同期比で13％増加し、商用純正装備、商用アフターマーケット、防衛の各セグメントで２桁の成長を達成。調整後のセグメント営業利益は前年同期比19％増で、3セグメント全てで成長と利益率の拡大を実現。第3四半期のフリーキャッシュフローも40億ドルと堅調で、年間通しての成長も見込める。 これらの業績の基盤となっているのは、当社製品・サービスの世界的な需要の継続的な強さであり、商用航空においては引き続き堅調である。世界の旅客キロ（RPK）は今年約5％の成長を見込める。引き続き純正装備の生産動向は前向きで、これにより第3四半期にコリンズでの生産が大幅に増加するとともに、プラット社でも大手商用機向けエンジン納入が6％増となった。 商用アフターマーケットも引き続き強い。インストール済みベースの規模が大きく成長していることに加え、コリンズ製品に搭載される部品のうち1000億ドル相当が保証対象外となっていることや、自社のMRO活動において重整備が増えていることなどがその背景にある。 航空機の退役は低水準で、今年これまでにV2500型機のわずか1.5％が退役したに過ぎない。今年、約7万台のエンジンが稼働するプラット社の商用アフターマーケットは15％超の成長を見ている。 防衛面では、引き続き米国および海外の顧客の増大するニーズに対応する上で例外的に良好なポジションにある。特に、当社の中核能力である弾薬および統合防空・ミサイル防衛に関して。 受注状況については、当四半期の請求額に対する受注額の比率（book to bill）は1.63で、前年同期比13％増の2,510億ドルの受注残高となった。四半期中の受注活動には、内訳23億ドルの防衛関連案件と14億ドルの商用案件を含む37億ドルの新規契約が含まれていた。 商用面では、第三四半期までに同指標は今年1.71に達し、受注残高は2024年末時点から18％増となっている。コリンズ製品およびプラット製品双方において、当社の製品と技術に対する需要が例外的に高いことが示されている。 レイセオンでは、国際的な複数の顧客を支援するためにGEM-T（多目的発展型迎撃ミサイル）向けに約25億ドルを含む弾薬の注文を80億ドル以上受注し、AMRAAM（高機動多目的迎撃ミサイル）向けに21億ドルを受注した。 この注文は、AMRAAMプログラムの30年の歴史の中で最大の注文となっている。 また、米陸軍よりコヨーテ対無人機ドローン発電機の製造に関する重要な契約を獲得。コヨーテは実戦で極めて有効であることが証明されており、当社は最近、無人機群に対抗するための低コストの非運動型コヨーテ搭載量を開発した。 プラットはF135エンジンを支援するための30億ドル超の契約を受注し、その中にはロット18生産契約も含まれている。 つまり、全体的に見て第四四半期に入っても当社の最終市場および業務パフォーマンスは依然として強力だ。 このことを踏まえ、調整後の売上と1株当たり利益の通年見通しを引き上げ、フリーキャッシュフローの見通しは70億～75億ドルで維持する。 ニールが数分後に詳細を説明するが、その前にスライド4で戦略的優先事項の最新情報を提供する。 まず、約束の履行に関しては、当社のコアオペレーティングシステムを通じて業績改善を推進することに注力した結果、RTXにおける生産性が継続的に向上している。 第3四半期には組織全体の従業員数を横ばいに保ちながら、今年10％のオーガニック売上成長を達成した。これは、6四半期連続で前年同期比の調整後セグメント利益率の拡大を推進するうえで重要な要素となった。 GTF（ギアード・タービン・ファン）型機の艦隊管理計画に関しては、財務面と技術面の見通しは順調。PW1100のMRO生産は第3四半期に9％増で、通年では21％増となっている。サプライチェーンのパートナーと協力し、MRO生産の原動力となる重要なバリューストリーム材料の流れを増やす作業が続いている。 第3四半期には、等温鍛造が前年同期比16％、構造鋳造が29％増と堅調な進展を見せた。 この材料の流れによって、工場訪問時にエンジンを再組立するPW1100のゲート3スタート数が過去最高となり、プラット社が年間で約30%のMRO生産増を実現する態勢が整った。 さらに社内全体において、成長を支援するために重要な製造能力を高めることに引き続き注力しており、その一環として今年は拡張プロジェクトに6億ドル超を投資している。 例えば、レイセオンは増大する受注残高に対応すべく、設備容量拡大に3億ドルの投資を計画している。 これにはアラバマ州ハンツビルにあるレッドストーンミサイル統合施設が含まれており、敷地の収容能力が50%増加し、標準ミサイルをはじめとする海軍向けプログラムの需要増に対応する。 次に、将来の成長に向けたイノベーションに目を向けると、プラット・アンド・ホイットニー・カナダは、EUのクリーン航空プログラムにより地域航空機用のハイブリッド電動推進デモンストレーターの設計・統合に選ばれた。 このシステムは250キロワットの電動モーターとコリンズ社の先進的なプロペラ技術を統合しており、燃費効率が約20％向上すると予想されている。 さらに、コリンズはA321XLR機向けの次世代ブレーキシステムの最終認証に近づいている。この設計には独自の炭素技術が組み込まれており、ブレーキ寿命の延長とメンテナンスサポートポートフォリオの収益性の向上が期待される。 そしてレイセオンは最近、2つの重要なエフェクター技術の技術的成果を実証した。AMRAAMチームは、第五世代戦闘機による史上最長の空中対空ミサイル発射に成功。ストームブレーカーチームはわずか50日で新型エアローンチドエフェクター技術の地上発射デモンストレーター版の設計・開発・試験を完了した。このことにより同製品の能力と将来の適用範囲が拡大する見込み。 そして最後に、引き続きRTXの幅広さと規模を活用することに集中している。前述したように、生産性および意思決定のスピードと質を改善するために、データ分析ツールとAIツールの開発および配備を継続している。 これらのツールを戦略的に活用し、弾薬および純正装備の生産率を高めること、GTFのMRO生産を増やすこと、売上および在庫の計画・管理を改善することなど、事業全体で最も影響力の高い機会をサポートしている。 例えば、レイセオンAMRAAMチームは生産上のボトルネックを積極的に特定し、再作業を削減するために複数の独自デジタルAIツールを配備した。その結果、今年度これまでの同プログラムの生産量が倍増した。 これらの例は当社が戦略的優先事項に沿って継続している進展を浮き彫りにしており、会社全体において良好な結果が得られていることを嬉しく思う。以上を踏まえ、第3四半期の業績と通年の最新見通しについてニールに引き継ぐ。
ニール・G・ミッチルCFO
ニールである。ありがとう、クリス。スライド5にいる。第3四半期に調整後の売上高が225億ドルで前年同期比12％増、調整ベースで13％増だった。ご存知の通り、第3四半期は非常に強い結果だった。商用アフターマーケットは18％増、商用純正装備と防衛は双方とも10％増。 調整後のセグメント営業利益は28億ドルで前年同期比19％増、3つのセグメント全てで寄与し、連結セグメント利益率の拡大は70ベーシスポイント。 調整後の1株当たり利益は1.70ドルで前年同期比17％増、主にセグメント営業利益の成長によって推進された。さらに第3四半期は、1株当たり約12セント影響した法的実体再編成など複数の税項目の恩恵も受けている。これらの項目は最近成立した税制改正で逆風となった4セントを相殺。 GAAPベースの継続事業の1株当たり利益は1.41ドルで、買収会計調整で0.29ドル含まれていた。フリーキャッシュフローは40億ドルで非常に強力だった。これは強力な債権回収に加え、契約獲得に関連した一部の前払金を含む運転資本の改善の結果である。 第3四半期のキャッシュフローには、粉末冶金関連補償の2億7500万ドルと関税関連の影響の2億2000万ドルも含まれている。 資本配分に関しては、当四半期に配当を通じて株主に900億ドル超返還。財務体制のさらなる強化に注力し、当四半期に29億ドルの債務を返済。 そして当四半期中、アクチュエーション事業の売却を完了し、今月初めにはコリンズのシモンズ・プレシジョン社売却を765百万ドルで完了している。 スライド6に移る。通年の最新見通しについて少し説明する。第3四半期の決算結果で見てきたように、3部門全てにおける執行と勢いは引き続き強力。 この業務実績と当社の最終市場の強さを踏まえ、通年の見通しを更新する。 売上高の見通しは、前回の847億5000万ドル～855億ドルのレンジから865億ドル～870億ドルのレンジに引き上げられた。オーガニック成長率は8～9%のレンジとなり、前回の6～7%レンジから引き上げられた。 RTXレベルでチャネル別に見た場合、かつ事業売却を考慮すると、前年同期比で商用アフターマーケットの売上は13％増、商用純正装備は約10％増と予想。これは前年までのレンジでの2桁未満の成長から引き上げられたもので、プラットが第3四半期に見た重整備の増加が主な要因。 防衛面は引き続き5％前後の増加を見込む。 損益計算書の見通しは、3セグメントすべての業績を踏まえ、調整後の1株当たり利益をレンジの下限で30セント、上限で25セント引き上げる。レンジの中央値での増加は、約20セントのセグメント営業利益の改善によって主に推進されており、残りはその他の損益計算書項目によるもの。 この更新された見通しの中で、前回の決算説明会で議論した純