Googleの親会社であるAlphabet Inc（NASDAQ:GOOGL）（NASDAQ:GOOG）は、司法省（DOJ）との間で高いリスクを伴う検索配信の問題での対応策提案を提示しました。
JPモルガンのアナリストであるDoug Anmuth氏は、Googleが排他的契約を結ばないという方針と、柔軟性の向上に焦点を当てていることは、規制の過剰な行使を抑制するというGoogleの戦略に一致していると指摘しています。ただ、投資家はGoogleの運用力にも注目する必要があります。Googleの運用力は、長期的価値をもたらす重要な要因となる可能性があるからです。
DOJの裁定案
Googleの提案は12月20日に提出され、ChromeまたはAndroidの売却などの司法省が提案しているより厳しいメジャーは回避しています。 代わりに、同社の対処方法は、ブラウザとAndroidの契約での検索の排他性を撤廃し、パートナーにより柔軟な対応を取らせることに焦点を当てています。
これにより、Apple Inc.（NASDAQ:AAPL）や携帯キャリアといったパートナーが複数の検索エンジンをプリロードすることができるようになります。 この変化により、Microsoft Corp（NASDAQ:MSFT）を含む競合他社のトップスポットを競争する機会が生まれるかもしれません。
Anmuth氏は、2025年8月の最終判決で、司法省の提案とGoogleの提案との間でバランスを取るものと予想しており、おそらくはユーザーに与える影響も考慮すると見ています。 それでも、治療の執行、控訴、および潜在的な差し止め仮処分のタイミングにより、財務的な影響には不透明さが生じるでしょう。
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AIの分野での「大規模なイノベーション」、および「新しい自社株買い戻し」の可能性
訴訟が進行する一方で、Googleの企業の基盤は強力なままです。 Anmuth氏は、「AIの分野での大規模なイノベーション」を強調し、これは引き続き、健全な検索と総広告収益の成長を支えるものだと指摘しています。
同社の「持続的なコストベースの再設計およびマージンの拡大」という能力は、財務的な立場をさらに強化しています。 さらに、Alphabetは「1四半期の決算で新規株買い戻しの許可を発表する可能性があり、これは将来のキャッシュフローに対する自信の表れでしょう」とAnmuth氏は述べています。
JPMorganの2025年のトップピックの一つ
JPモルガンは、Amazon.com Inc（NASDAQ:AMZN）、Meta Platform Inc（NASDAQ:META）、Spotify Technology SA（NYSE:SPOT）と共に「2025年のトップピックの1つ」と見ています。 Anmuth氏は、Alphabetの30％を超える強固な売上高と、2桁のパーセンテージの収益成長に支えられた、2025年12月の株価目標は232ドルと予想しています。
広告以外の分野で、AlphabetのクラウドやYouTubeの購読などの事業は、大きな成長の機会を秘めています。 一方で、WaymoやVerilyのような事業は、将来的に価値を創出する機会が提供されています。
Alphabetの株主にとっての今後の動向
2025年3月に最終的な裁定がなされるという伝えられる話により、投資家の焦点は新政権が最終的な裁定にどのような影響を与えるかに移りつつあります。 アップルの検索契約の解決案や調整もまた、最終的な裁定に影響を及ぼす可能性があります。
裁判の結果は、Alphabetの事業の強みが健在であるということに影響を与える可能性があるかもしれません。規制にもかかわらず、Alphabet株はAIおよびデジタルトランスフォーメーションのリーダー企業へのエクスポージャを求める投資家にとって引き続き魅力的な投資先となります。
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写真提供：シャッターストック
