バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）のアナリストは、先週月曜日の景気・市場予測に関する会議通話で、2025年の株式について前向きな見通しを示した。
同行によれば、2025年末までにS&P500指数（SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY）によって追跡される）は6,666まで上昇し、現在の水準から10％の上昇を記録するという予測が出ている。この見通しは、生産性の向上、企業の堅調な利益、および戦略的なセクターローテーションへの自信を裏付けている。
S&P500の16年：666から6,666へ
「株式に関しては、今年も良い年になると見ています」と語ったのは、バンク・オブ・アメリカの米国株式戦略部門長であるサヴィータ・スブラマニアン氏。「私たちの予測は基本的には、2009年の666から2025年の6,666への動きです。」
これは、強固な利益成長とセクター全体の広範な参加によって駆動される約10％の年次リターンに相当する。
2025年の株式の見通しは、予想される13％の企業利益の伸びを大きく取っている。
「インデックスを買うだけでなく、ローテーションの年になると思っています」とスブラマニアン氏は指摘し、投資家が巨大なテック株を超える機会を探す中で周期株に焦点を当てていることを暗示した。
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セクターローテーションと評価のテーマ
バンク・オブ・アメリカの分析によると、特に金融、エネルギー、消費者向けセクターなどサイクリカル株が、2025年における主要な成績上位銘柄となる。
スブラマニアン氏は「平均株はインデックス全体よりも魅力的だ」と説明し、等ウェイトと時価総額ウェイトのS&P500評価の間に大きな差があることを示した。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、インフレーションと金利の不確実性に堪えることができると見なしている、Vanguard S&P 500 Value ETF（NYSE:VOOV）によって幅広く追跡されている大型株の価値株に関する機会についても強調した。
「トランプ政権下での最大のリスクは、潜在的には高いインフレと長期金利の可能性です。私たちが最も好きなS&P 500のコホートは、大型株のバリュー株です」とスブラマニアン氏は述べた。
小型株は、ドナルド・トランプ氏の大統領2期目の最初の1年間において、大型株銘柄を上回る成績を収める見通しである。
「私たちは、小型株についての物語は最大の潜在リターンというシナリオを最も可能性が高いと見ています」と、分析担当のジル・キャリー・ホール氏は語った。
ただし、彼女は、特に前倒しのアプローチで提案された関税や移民政策が実施された場合、それが小型株にとっては大きなリスクとなる可能性があると指摘した。
「最近提案されたカナダとメキシコへの関税案は、ラッセル2000インデックスの企業収益にとって7％のリスクです」と、ホール氏は付け加えた。
生産性と経済成長
経済学者のアディティヤ・バヴェ氏は、2025年に米国のGDP成長を2％に駆り立てる生産性の向上が続くと予測している。
バヴェ氏は「生産性が加速しており、新型コロナウイルス（COVID-19）パンデミックの開始以降の成長率は、以前の経済サイクルの時よりも速い」と説明した。
インフレは緩和している一方、バンク・オブ・アメリカは持続的なリスクを予測している。バヴェ氏は「関税によって、わずかながら追加の数割のインフレを期待しており、政策の変更による影響を一旦置いておいても、アンダーラインのインフレは少し増えると見ています」と述べた。
米連邦準備制度理事会（Fed）の政策とリスク
バンク・オブ・アメリカによると、連邦準備制度理事会（FRB）は2025年に3回、金利を引き下げ、最終的な水準率を3.75から4％にする見通しだ。
ただしバヴェ氏は、特に関税の潜在的な影響、特にインフレに対する中国の対応について不確実性について警告した。
バヴェ氏は語った「関税によっては、インフレに対して数回分の割合が追加されることがあります。ただし、為替によってその影響の一部が相殺される可能性があると考えます。」
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