企業のトップらは、新大統領ドナルド・トランプが提案する関税に対抗する戦略を既に打ち出している。。
トランプ政権は中国からの輸入品に対する関税を平均20%引き上げるとみられており、非消費財には最大60%の引き上げも見込まれると、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）のRonnie Walker氏は火曜日のリポートで述べている。
経済学者によると、自動車の追加関税も予想されており、他の国からのすべての輸入品に10%から20%の一般的な関税がかかる確率は40%だという。
ゴールドマン・サックスは第3四半期の討議を分析し、企業のコメントを踏まえて、3つの戦略的ポイントを特定した。
以下は、米企業が関税の嵐に備える方法だ。
戦略1: 顧客により多くの負担を
多くの企業は、より高い輸入コストに対処するために、単純なアプローチを取るだろう：物価を上げる。
AutoZone Inc.（NYSE：AZO）やBest Buy Co. Inc.（NYSE：BBY）のような大手企業は、関税による経費を顧客に直接転嫁すると述べている。
ゴールドマン・サックスが報告書で強調したように、ベストバイは以前の関税の段階では、経費は「ほぼベンダー、企業、最終的にはエンド顧客の間で大部分が分担された」と認めた。
同様に、Traeger Inc.（NYSE：COOK）も、「価格は常にレバー (…) ほとんどのブランドは価格を下げてデメリットを軽減する」と語っている。
ゴールドマン・サックスの経済学者は、関税は一般的に物価を押し上げ、負担は基本的に消費者に降りかかると指摘している。
「初代トランプ政権の経験から、関税は主に消費者価格に転嫁されるということが明らかです」とWalker氏は記している。
戦略2: 輸入品を大量に備蓄する
一部の企業は、関税に先んじて物品を大量に貯蔵することで、関税の傾向に勝ることを試みている。
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（Archer-Daniels-Midland Company）（NYSE：ADM）は、第3四半期の利益発表の際に、事前に在庫を蓄える傾向は「関税が実施される可能性に備えるため」と述べているとゴールドマン・サックスは報告している。
Clarus Corp.（NASDAQ：CLAR）も、関税が発効する前に購入を引き前倒しすることで、バッファーを提供できると強調している。
この投資銀行は、中国からの貨物の港へのデータも、2024年選挙以来、アメリカ行きの貨物にかなりの急増が見られていると報告している。ヨーロッパの輸出業者も、潜在的な関税を避けるために前倒しでの出荷を報告している。
ゴールドマン・サックスによると、在庫を蓄えることは一時的な解決策に過ぎず、時間の経過と共に保管と運搬にかかるコストがマージンを削る可能性があるという。
戦略3: サプライチェーンを再編成する
多くの企業にとって、中国などの関税負担が大きい地域からのサプライチェーンを転換することが最善の長期的な解決策となっている。
過去7年間、アメリカの製造業者は、中国からの輸入品への依存を減らし、代わりにメキシコや他のアジア諸国からの輸入品により重点を置くようになったとゴールドマン・サックスは述べている。
ゴールドマン・サックスは、American Woodmark Corp.（NASDAQ：AMWD）と Stanley Black＆Decker（NYSE：SWK）の洞察を強調している。
American Woodmarkは「中国からの輸入商品に対するリスクを大幅に削減した」と述べ、Stanley Black＆Deckerは、「アジアの他の地域、またはメキシコへの生産のシフトも視野に入れている」と述べている。
それにもかかわらず、ゴールドマン・サックスの経済学者は、アメリカでの生産を再開する「リショアリング」と呼ばれる戦略は依然としてありそうにないと述べた。
リショアリングは実現可能か
「コスト効果が高くない」というのがStanley Black＆Deckerの見解だ。「また、米国国内の労働者の不足も考慮に入れる必要があります」
Columbia Sportswear Company（NASDAQ：COLM）は、一部の靴や衣料品に40%の関税がかかったとしても、国内生産の増加には経済的な利益が生じないと付け加えている。
国内での生産拡大を求める声もあるが、証拠によるとアメリカ経済は輸入品に深く依存しているようだ。
過去10年間、外国製の中間および最終製品の輸入は、ゴールドマン・サックスによれば、国内製造業の成長を上回っている。
Boot Barn Holdings Inc。（NYSE：BOOT）もまた、中国からの脱却の難しさを認めている。『完全に中国から脱出することはありませんが、リスクとバランスを取ることはうまくいっています』とBoot Barn Holdingsは第3四半期の損益発表で言及している。
一方で、 Digi International Inc.（NASDAQ：DGII）は、状況次第で生産をアメリカの施設に移す予備計画があると明らかにした。
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イメージ：シャッターストック
