トランプの関税は双方にとって損失の提案？ ゴールドマン・サックスの調査によると、関税導入後と報復後に市場が下落することが示され、経済学者は「パンチをするときにも負け、パンチを受けるときにも負ける」と警告しています。

米証券大手ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）のグローバル投資調査によると、米国が関税を発表したり、他国が報復関税を発表したりする際、米国株式市場はその両方で下落するという。

出来事経済学者であるジャスティン・ウォルファー氏はミシガン大学教授であり、Xの記事でゴールドマンの研究を強調し、関税が短期的には市場に悪影響を及ぼす可能性があることに言及した。

ウォルファー氏はまた、ブルッキングス研究所のシニアフェロー、ピーターソン研究所のフェローでもあり、関税が市場に与える短期的な影響について「パンチを受けるときも、パンチをするときも、結局は損をする」と述べた。

ウォルファー氏が共有したゴールドマンのグラフによると、米国が関税を発表した日にS&P 500は5％減少し、他国が報復関税を発表した日には7％減少したという。ただし、その後の週にはこれらの動きが一部で逆転している。

The U.S. stockmarket falls both when:
1. The U.S. announces new tariffs (dark blue bars)
2. Other countries announce retaliatory tariffs (light blue and gray bars)

We lose when we punch and we lose when we're punched.
(Source: Goldman) pic.twitter.com/nGKuSE5P7P

— Justin Wolfers (@JustinWolfers) January 23, 2025

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なぜ重要なのかトランプ大統領は今週月曜日に宣誓就任し、木曜日にはスイス・ダボスで世界経済フォーラム（WEF）にリモートで出席した。トランプ大統領は声明で、国内生産を奨励するために関税を課すという脅しを再確認し、欧州のビジネスリーダーに明確な警告を発した。

トランプ大統領は、「もしあなたがアメリカ国内で製品を製造しないと選択した場合、非常に単純に言って、あなたは関税を支払うことになります。その金額は異なりますが、何百億ドル、さらには何兆ドルもの金が、アメリカの財務省に入ることになります」と述べた。

トランプ大統領は、カナダとメキシコへのフェンタニルの輸出に対する報復として、2月1日より10％の関税を全中国製品にかける可能性を示唆している。ナベリエ・アンド・アソシエイツのルイス・ナベリエ氏は、「率直に言って、私は以前に関税が最大100％課すと脅迫されていたため、10％の関税が課されることに中国は安心していると思う」と述べた。

彼はまた、「中国製品に対する10％の関税は、米ドルが中国元に対して非常に強いため、インフレを引き起こすことはないだろう。明らかに、トランプ大統領はフェンタニル撤廃に真剣であり、中国、カナダ、メキシコに対する圧力が高まっている」とも語った。

エド・ヤーデニ氏とエリック・ウォーレンシュタイン氏は、今週の経済に関するウィークリーノートの中で、関税の引き上げが米国の消費者物価を上昇させる可能性があると指摘した。彼らは、関税引き上げによりドルが強化されると見ており、その結果、外貨での収入が減少すると認めている。ただし、ノートには「もし関税引き上げが米国の容量拡大につながるなら、それがデフレーショナリーになる可能性がある」とも追記されている。

株価の動きトランプ政権の新たな政策が着実に進む中、米国の市場は過去6カ月および今年の市場に対しては弾みをつけている。S&P 500を追跡するSPDR S&P 500 ETF トラスト（SPY）は、一年間で25.62％の利益を上げており、同様に、ダウ・ジョーンズを追跡するSPDRダウ工業株ETFトラスト（DIA）も同じ期間に17.80％前進している。

＜強気の論点＞

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