主要なテクノロジー関連銘柄の相場上昇の中で、人工知能は原動力となった。しかし今や、経済を急速に変化させた触媒が、その潜在的な弱点の原因となっている。複数の企業が著しいバリュエーションの急上昇を享受していることを考えると、人工知能バブルの懸念が注目を集めるのは当然だろう。さらに、ウォール街の有望企業の急激な株価調整により、再考せざるを得なくなった。
こうした動きは決して無意味なものではない。最近、億万長者のピーター・ティールは、実質的に生成AIと同義の企業であるエヌビディア（NASDAQ:NVDA）の全保有株を売却した。さらにティールは、機械知能の発達があまりにも速すぎて行き過ぎてしまったのではないかという懸念が高まる中、電気自動車メーカーのテスラ（NASDAQ:TSLA）での保有比率を大幅に削減した。こうした動きは他の著名な投資家の動向を反映しており、不安を募らせている。
それでも別の見方もある。複数の専門家は、人工知能の需要は実際にはかなり堅調であることを示唆するデータを指摘し、より微妙な解釈を示している。しかし、問題は需要があまりにも強すぎて、単純に拡張できない物理的インフラ（データセンター、変圧器、タービンなど）に信じられないほどの圧力をかけているということだ。
言い換えれば、人工知能のエコシステムの中で最も影響を受けやすい部分にバブルが集中しているということだ。今後、この分野の真の勝者は単に参加するだけではなく、資源の制約の中で実行する者たちだろう。
それにもかかわらず、ソーシャルメディアの現状をざっと見渡すと、小口投資家は差し迫った崩壊に関するメッセージで溢れているように見える。一般的に言って、株価暴落は市場が予想した時にはめったに起こらない。なぜなら恐怖心が機関投資家のヘッジ取引を誘発するからだ。まさにこのヘッジ取引が、オプションプレミアム（またはインプライド・ボラティリティ）の上昇を通常よりも高くしている。
特にデリバティブ契約の売り手である収益型ファンドにとって、現在の状況は関連性を高めるものとなっている。
ProShares ETF： 近年、投資家にとって利便性、透明性、市場アクセスの幅広さを求める投資家にとって、ETFはますます人気の選択肢となっている。今日、ETFは純粋な成長からインカムジェネレーションまで、ほぼすべての投資目標を網羅している。業界で最もよく知られている名前の1つであるProSharesは、こうしたETFの拡大において重要な役割を果たしてきた。
同社の注目すべき製品の1つがProShares Nasdaq-100 High Income ETF（NASDAQ:IQQQ）である(NASDAQ:IQQQ)。このファンドは、安定した有意義な収益の生成に重点を置いている。IQQQ ETFの特徴は、直接的にコール・ライティング活動を行わないことだ。代わりに、このETFは主要な機関投資家との間でトータル・リターン・スワップ契約を結んでいる。これらの機関投資家は実際に日々カバード・コール戦略を実施しており、このファンドのパフォーマンスはそれを反映している。
IQQQの主な魅力は、高い収入レベルと競争力のある長期リターンの可能性を組み合わせようとしている点である。収益志向の戦略の中でこれを効果的に実施しているものはほとんどない。基本的なトレードオフは普遍的だ。製品が常に高い分配金を支払っている場合、その代わりに何かを犠牲にしなければならない。
IQQQの場合、その「代償」は上昇分にあり、ファンドのキャッシュフローは他の市場参加者にコールオプションを効果的に販売することによって生み出される。利用者が特定の権利行使価格を超える利益を獲得する権利を与えられた場合、ファンドは即座にプレミアム収入を得ることになる。しかし、株価の急上昇への参加は自然と制限される。この譲歩がファンドの利回り支払いを可能にしているのだ。
根本的に、IQQQは制約を処理する方法で差別化されている。月次オプションサイクルで運用すると数週間の急騰時に潜在的な利益を大幅に制限してしまう可能性があるが、このETFは日々のカバード・コール活動にエクスポージャーを維持している。スワップ構造の下で、IQQQは月次戦略よりも短期的なボラティリティの急増の活用に効果的だ。リセットのたびにファンドは1か月間上限が設定されたままになるのではなく、上方の可能性を再度開く。
このアプローチは、収入と成長の間のより適応性の高いバランスを生み出しており、ファンドはプレミアムを確実に集めながら従来のカバード・コール製品に関連付けられていることが多い硬直した固定上限を回避している。利回りと評価のトレードオフは残るが、日次構造によりそれが緩和され、投資家にキャピタルゲインの可能性を秘めたより柔軟なインカムジェネレーションの道を提供している。
メカニズムを超えて、IQQQは収入に依存している投資家にとって実用的な魅力を持っている。このETFは毎月分配金を支払うため、退職計画、予算編成のニーズ、または補足的なキャッシュフローの目標とよく合致する可能性がある。従来のインカム車両が安定したリターンをもたらさない可能性のある環境において、この予測可能性は注目すべきメリットだ。
それでもなおリスクを見落としてはならない。IQQQはナスダック100のパフォーマンスに完全にエクスポージャーされており、大手テクノロジー株が急落すればファンドに影響を与える可能性がある。さらに、スワップの使用はカウンターパーティリスクをもたらす。なぜならこのETFは戦略を正確に実行し、財務的に安定した状態を維持するために外部機関に依存しているからだ。
利回りは魅力的に見えることが多いが、決して保証されているわけではない。分配金は市場の状況、特にインプライド・ボラティリティの変動に応じて変動する。ボラティリティが後退したり、市場が大幅に後退したりした場合、支払水準が低下する可能性がある。
IQQQ ETF： 今年の初め以来、IQQQ ETFは約3％上昇した。しかし、過去6か月間のほうがより生産的で、このインカムファンドはほぼ13％上昇している。
- 最近、IQQQ ETFの価格は人工知能バブルの懸念の中で勢いを失い、20日指数移動平均線を下回った。
- ファンドは50日移動平均線を下回っているため、短期的な安定性に懸念がある。しかし、44ドルのサポートレベルに近いため、信頼できる反転が起こる可能性がある。
- 出来高は引き続き軽微だが安定しているが、10月上旬以降、参加者数が著しく減少している。
バランスの取れた収入アプローチを求める投資家にとって、IQQQ ETFは、根本的なカバード・コール戦略のために興味深い代替案を提供している。株式市場が変動する中で、全体的なリターンを得るための様々な方法を検討することは有効だろう。
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