トランプ大統領による地殻変動レベルの関税引き上げにより、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）社は今後、中国の成長予測を大幅に引き下げる見通しとなり、景気の回復が鈍化すると警告している。深刻な労働市場の影響も懸念する
ゴールドマン・サックスのチームが4月9日に発表したレポートによると、米国の関税が中国製品に対して125％に引き上げられると発表された突然のタリフのスパイクが中国のGDPを直撃し、輸出に関連する2000万の雇用が危機に瀕しているという。このチームは、トランプ大統領のこの一手は中国のGDPにダイレクトに打撃を与え、輸出に関連する最大2000万の雇用が危機に晒されることを指摘している。
タリフの津波が経済に大打撃
トランプの動きは北京との目には目を犯すというやりとりの後に行われたもので、中国はこれに報復して米国製品の関税を84％から引き上げた。この累積的な効果により、トランプ政権発足当初の11％から、現在の125％という驚異的な数字に、米国の中国製品に対する実効関税率が引き上げられている。
ゴールドマンの推計によると、このタリフの一気上昇により、中国の実質GDPは2.6ポイントも削減される可能性があるという。この内、2025年に最大2.2ポイントのインパクトが及ぶと予測されている。
この一手により、ゴールドマンは、2025年の中国の実質GDP成長率が4.0％に低下し、2026年には3.5％に低下すると予測している。これは以前の予測である4.5％および4.0％からの引き下げとなる。これは、中国政府が今年のGDP成長目標を「5％前後」とする見積もりよりも大幅に低い。
ゴールドマンは、これらの予測は米国の関税圧力だけでなく、中国の輸出を一層侵食することが予想される世界経済の弱体化をも反映していると説明している。
「今年4.5％のGDP成長を達成することは非常に困難だと考えています」とゴールドマン・サックスは述べている。
政策で何とかなるのか？
打撃を緩和するため、北京は金融政策と財政政策の緩和の積極的な組み合わせを導入すると予想されている。ゴールドマンは、2025年には40ベーシスポイントという以前の予想から引き上げた60ベーシスポイントの追加政策金利カットの予測を発表しており、同時に「拡大財政赤字」（公共部門の借入額の広範な指標）がGDPの10.4％から14.5％に大幅に増加すると予測している。
中国の政策の最大の変化は、おそらく中国官公庁が海外からの需要破壊を緩和するための、不動産制限の緩和や強力なインフラ刺激として示唆している
それでも、ゴールドマンは、これらの措置でトランプの関税措置の負の影響を完全に中和することはできないと述べている。
ゴールドマンが述べるところによれば、「政策立案者が今年の実質GDP成長率が４％に達成すると予想していても、当銀行の代替的な成長率の推計は、実際には４％を下回る」とのこと。
米国大手企業を追跡する、iShares China Large-Cap ETF（NYSE:FXI）は、最初に34％の「相互」関税を中国製品に課した際から12％下落した。これに125％の関税が追加された結果、このETFの株価は依然として脆弱な状態が続いている。
この関税戦争の人的影響：数百万の雇用が危機に
おそらく最も懸念されるのは、中国の労働力に対するこの関税措置の潜在的な影響だ。ゴールドマンの推計によると、米国への輸出が圧迫を受けることにより、中国の労働市場は大きな打撃を受ける可能性があるという。これにより、製造拠点での雇用機会を奪われるだけでなく、緩やかな回復の中で、中国の生活が厳しい状況に陥る可能性がある。
次の記事
写真提供:シャッターストック
