常に進化し続ける激しい競争のビジネスの中で、投資家や業界のフォロワーにとって徹底的な企業分析を行うことは最も重要である。この記事では、アマゾン・ドットコム（NASDAQ:AMZN） と、Broadline Retail業界の主要な競合他社に対して産業全体の比較を行い、鍵となる財務指標、市場の立ち位置、および成長の見通しを入念に調べることで、投資家に有益な知見を提供し、業界内での同社の業績に光を当てる。
Amazon.comの背景
Amazonは、第3者のセラー用のネット通販とマーケットプレイスでリーディングカンパニーだ。関連する小売り収益は売上の約75％を占め、続いてAmazon Web Servicesのクラウドコンピューティング、ストレージ、データベース、およびその他のサービス（15％）、広告サービス（5％～10％）、その他のサービス（残りの収益）が続く。国際セグメントはAmazonのAWS以外の売上の25％から30％を占めており、それにはドイツ、英国、日本が含まれる。
| 企業 | P/E | P/B | P/S | ROE | EBITDA（十億単位） | 粗利益（十億単位） | 売上成長率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amazon.com Inc | 50.14 | 9.52 | 4.04 | 6.19% | 32.08億ドル | 310億ドル | 11.04% |
| Alibaba Group Holding Ltd | 21.17 | 1.86 | 1.92 | 4.64% | 54.02億ドル | 924.7億ドル | 5.21% |
| PDD Holdings Inc | 11.38 | 4.17 | 3.31 | 9.38% | 29.18億ドル | 596.5億ドル | 44.33% |
| MercadoLibre Inc | 69.08 | 24.67 | 5.40 | 10.37% | 0.72億ドル | 2.44億ドル | 35.27% |
| JD.com Inc | 13.62 | 1.95 | 0.43 | 5.22% | 15.92億ドル | 450.4億ドル | 5.12% |
| Coupang Inc | 41.48 | 10.13 | 1.47 | 1.74% | 0.28億ドル | 2.27億ドル | 27.2% |
| eBay Inc | 17.01 | 5.97 | 3.36 | 11.59% | 0.95億ドル | 185億ドル | 3.04% |
| Vipshop Holdings Ltd | 7.14 | 1.48 | 0.54 | 2.76% | 1.47億ドル | 496億ドル | -9.18% |
| Dillard’s Inc | 12.15 | 3.82 | 1.14 | 6.37% | 0.21億ドル | 63億ドル | -3.53% |
| MINISO Group Holding Ltd | 23.83 | 5.63 | 3.89 | 6.68% | 0.88億ドル | 203億ドル | 19.29% |
| Ollie’s Bargain Outlet Holdings Inc | 33.60 | 4.28 | 3.10 | 2.24% | 0.06億ドル | 21億ドル | 7.79% |
| Macy’s Inc | 25.85 | 1.06 | 0.19 | 0.66% | 0.29億ドル | 204億ドル | -2.68% |
| Nordstrom Inc | 15.34 | 4.05 | 0.27 | 4.75% | 30億ドル | 131億ドル | 4.34% |
| Savers Value Village Inc | 24.52 | 4.17 | 1.24 | 5.09% | 0.07億ドル | 0.22億ドル | 0.53% |
| Kohl’s Corp | 6.05 | 0.39 | 0.09 | 0.58% | 0.28億ドル | 157億ドル | -8.49% |
| Groupon Inc | 15.22 | 10.44 | 0.78 | 34.72% | 0.03億ドル | 10億ドル | -9.48% |
| 平均 | 22.5 | 5.6 | 1.81 | 7.12% | 6.98 | 14.45 | 7.92% |
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Amazon.comをよく見ると、次のようなトレンドが浮かび上がってくる。
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50.14の現在の株価収益率（PER）は、業界平均よりも2.23倍高く、株価が市場の感情に応じてプレミアムレベルで設定されていることを示している。
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株価純資産倍率（PBR）が9.52と、業界平均よりも1.7倍高いグリッドで見ると、Amazon.comのブックバリューには過大評価が見られる可能性がある。株価が業界の他の企業に比べて高い倍率で取引されているということだ。
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株価売上高倍率（PSR）が4.04という比較的高い水準は、売上のパフォーマンスにおいて過大評価の一面を示しているとも言える。業界平均を2.23倍超える値だ。
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業界平均より0.93%低い6.19%の自己資本利益率（ROE）があることから、同社は利益を生み出すために資本の効率的な活用において潜在的な効率低下を示している。
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同社はその業界よりも、より高い償却前利息税引前利益（EBITDA）を持っており、3,208億ドルという数値は業界平均の4.6倍、つまり利益性が高く、キャッシュフローの流入が強力であることを示している。
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粗利益が310億ドルという数字は、同社の業界より2.15倍も上回っており、同社のコア業務からの利益率が高く、利益がより多く生み出されていることを示している。
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売上高の成長率は11.04%で、業界の7.92%を上回っており、同社は堅調な売上拡大を実現しており、市場シェアも拡大している。
負債対自己資本比
負債対自己資本比（D/E比）は、会社の財務健全性と負債資金に対する頼り具合を示す重要指標だ。
業界の負債資本比を比較することで、財務健全性とリスクプロファイルに関して簡潔な評価ができ、投資家が情報に基づいた意思決定ができるようになる。
Amazon.comを負債対自己資本比に基づいてトップ4の競合企業と比較することで、次のようなインサイトが得られる。
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Amazon.comは、同社のセクター内でのトップ4の競合他社と比較すると、その財務状況が強く、負債対自己資本比が0.52と低いことが示されている。
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これは、同社が負債と自己資本の間のバランスがより有利であることを示しており、これは投資家にとってポジティブな側面と見なすことができる。
要点
Amazon.comの株価収益率（P/E）、株価純資産倍率（P/B）、株価売上高倍率（P/S）は、Broadline Retail業界の競合他社と比較していずれも高いが、これは、同社の株が過大評価されている可能性があることを示している。低い自己資本利益率（ROE）から、同社が株主資本で大きなリターンを生み出していないことがわかる。ただし、同社の業績を示す高いEBITDA、粗利益、売上高成長率は、同社の業界の競合他社と比較して、運用効率と収益性が高いことを示している。
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