米国が記録的な長さの政府閉鎖（シャットダウン）を終えたため、金融市場は荒いながらも最終的には好調な週となった。43日間にわたり、予算案がついに可決され、公式データの再開に向けての道が開かれたのだ。
労働省は、長らく延期されていた9月の非農業部門雇用者数（NFP）報告が、11月20日木曜日に発表されることを迅速に確認した。これにより、数週間にわたって暗闇の中で取引を続けていたトレーダーは新たな指針を得ることになる。一方、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁やボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁などのFRB高官は、今後も利下げが行われるとの見方に反論し、データの欠如は金融緩和政策を正当化しないと主張した。新しいデータは中央銀行家にとって多くの未知数を明らかにする。
政策や政治も投資家心理に影響した。トランプ大統領はコーヒー、ココア、牛肉などの重要な食料品を相互関税から除外する方針を示した。これは、食料品の値段に対する消費者の不満が高まっていることへの配慮と捉えられた。
リスク回避の動きによりUSD/JPYは上昇し、スイスフランも押し上げられた。一方、豪ドルと英ポンドはこの上昇に乗り遅れている。
注目通貨ペア
1. AUD CHF
このペアは6月下旬以来、重要な水準である0.52260付近をうろついている。しかし、10月には安値を更新するなど弱さを見せている。
AUD/CHFの日足チャート、出典：TradingView
この水準が維持される限り、下方向への継続の可能性は高まっている。特に11月初旬からの上昇が高値を切り下げる形で確定すればなおさらである。
2. GBP SGD
このペアは前述の水準である1.71500を意識して動いている。価格はこれまでに3回、この水準に試みているが、いずれも失敗している。
GBP/SGDの日足チャート、出典：TradingView
この水準を下回っている限り、価格が1.68700に向かって動く可能性は高い。
今後1週間
今後1週間は株式市場にとって大きな試練となろう。世界で最も価値のある企業であるエヌビディアが水曜日に四半期報告を発表するのだ。AIブームの中心で、株式市場においても重要銘柄であるエヌビディアの決算発表は、事実上のマクロ経済の触媒となる。
もし同社の発表でデータセンター需要の鈍化や資本支出のガイダンスが保守的であることが示された場合、セクターの評価のリセットはさらに深まるだろう。一方、強気の印刷（数字）が出た場合、投資家心理は安定し、半導体株や時価総額の大きいIT銘柄でショートカバーが起こる可能性がある。
同様に重要なこととして、標準的な経済カレンダーが戻ってくることで、ノイズや調査に頼っていた数週間の後、マーケットはファンダメンタルズに再び焦点を当てることになる。延期されていた9月のNFPが11月20日に発表されると、FRBの2026年の金利計画に対する期待感が左右されることになる。堅調だが緩やかな労働統計はソフトランディング（景気の減速状態）を支持する一方で、下方のサプライズが起これば成長の懸念が再燃し、ディフェンシブなポジショニングが好まれるだろう。
世界的には、投資家は引き続きリスクオフのトーンをテックセクターで、弱体化を暗示する動きを仮想通貨市場で、そして利回りが高まったイギリスの国債と改善されたユーロ圏の貿易データに伴うイギリスおよびヨーロッパの利下げ期待の変化を注視することになる。
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