BoAセキュリティーズのアナリスト、Wamsi Mohan氏は、アップル（Apple）（NASDAQ:AAPL）に対して250ドルの価格目標で引き続き「バイ」の格付けを維持していると、水曜日に発表しました。
最近では、クライアントの焦点が、iPhoneなどのアップル製品を米国で製造する可能性に移っています。
モハン氏は、アメリカでiPhoneを組み立てるためには労働力は確保できるとしつつも、iPhoneのサブアセンブリのかなりの部分は引き続き他の国で製造され、中国で組み立てられ、アメリカに輸入されるだろうと指摘しました。
このため、最終組み立てをアメリカに移動させることは可能かもしれませんが、iPhoneのサプライチェーン全体を移動させることは、可能であってもかなり時間がかかるであろうとモハン氏は述べています。
モハン氏は、最終組み立てのみを米国に移動させた場合、相互関税がある場合とない場合で、iPhone 16 Pro Maxの材料費（BOM）がどのように増加するかを推定しています。アナリストは、アメリカの労働力コストが上昇することで、iPhoneのコストが純然たる利潤率によって最大25％増加する可能性があると指摘しました。さらに、アップルがサブアセンブリをアメリカに輸入するために相互関税を支払わなければならないとしたら、彼はiPhoneの総コストは90％以上増加するだろうと指摘しました。
アップルが最終組み立てをアメリカに移動させた場合、製造のシフトが可能になるよう、全体的なiPhoneのサプライチェーン構築には並々ならぬ手間がかかるであろうとモハン氏は述べています。
アナリストによると、アップルはダウンサイドリスクを緩和するために多くの選択肢を持っています。これには、インドでのiPhoneの供給拡大、製品/サービスの価格引き上げ、サプライチェーンによる経済効果の向上への圧力、より高い価格で新製品の発売、製品リリーススケジュールの変更などが含まれます。アップルは、iPhoneの2年ごとのリリーススケジュールに移行することができるかもしれない。これは、バージョンの変更にサプライチェーンが適応するのに少ない圧力をかける可能性があるとモハン氏は指摘しています。
アップルは基本的に長期的な計画を立てており、新しい関税がどの程度永続的であるかが明確になるまでは、アメリカでの製造移転を期待しないとモハン氏は予想しています。ただし、アナリストは、アップルが今後もサプライチェーンの多角化を継続し、またインドなどの他の国でのiPhoneの生産を拡大すると予想しています。長期的には、自動化（製造におけるロボットの使用）は労働コストを削減するのに役立ちます。
モハン氏は、2025年度のアップルの売上高を約4,112.4億ドルと予測しています。
モハン氏による250ドルの株価予測は、2026年のアナリスト予想1株利益8.47ドルに対して約30倍の株価が割り当てられています。この目標の多角化は、16～34倍（中央値27倍）という10年の歴史的な範囲と比較されます。モハン氏は、多年度のアップグレードサイクル、大型のキャッシュバランス、新しいエンド市場への多角化の機会により、歴史的範囲の上限において目標の多角化が正当化されると述べています。
新たな関税が原因でアップル株は木曜日に約10％下落し、市場価値の約3000億ドルを失いました。この過去7日間でのトータルリターンは21％のマイナスです。
アップルの株価動向： 水曜日の時点でアップルの株価は、出版時点で9.56％上昇の188.40ドルで推移しています。
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写真：シャッターストック