Safra Catzは、Oracle Corp（NYSE:ORCL）の株価に市場の巨大な力をもたらしたが、同社は現在、共同CEO体制に戻り、Clay MagouyrkとMichael Siciliaが舵を取ることになる。投資家は明らかな疑問を抱いている。歴史は繰り返されるのか、それとも今回は異なるのか？
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低迷の時代：Catz-Hurd時代
オラクルは以前2014年から2019年まで共同CEO体制で運営されていたが、その間CatzはMark Hurdと経営を分かち合った。この期間の株価は5年間で約20～30％の上昇にとどまり、年率約5～6％であった。一方、同業のテクノロジー企業は急騰した。株価は2014年初めの約42ドルから2019年末までに約50～55ドルに上昇した。
投資家は、意思決定の遅れや責任の所在の不明確さについて懸念し、共同経営体制を懐疑的にみることが多い。オラクルの株主にとって、共同CEO体制は躍進ではなく低迷を意味した。
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6倍の奇跡：Catzの単独指揮
Catzが単独のCEOとなると状況は一変した。2019年末の約50～55ドルから現在の308ドルまで、オラクル株は約6倍に増加し、クラウド採用、AI対応アプリケーション、そして規律ある実行により活性化した。これは約450～500％の上昇に相当する（正確な売買のタイミングによっては年率35～50％）。
教訓：強力で先見の明のあるCEOが複雑な計画を実行し、オラクルを堅調だが地味な企業からIT業界のリーダーに変えたのである。
投資家の見解
共同CEO体制への復帰は眉をひそめるものだが、これは古い時代の再来ではない。MagouyrkとSiciliaは共にクラウドのベテランであり、オラクルの最も成長が著しい部門であるOCIは現在、同社の事業の中核をなしている。
とはいえ、歴史は警告的な教訓を与えている。共同CEO体制は過去においてパフォーマンスが芳しくなかったのである。
投資家にとって重要なのは実行である。クラウドの勢いは維持されなければならず、利益率は維持されなければならず、そして市場はこの二頭体制実験が再び低迷することにならないかどうかの兆候を見つけ出そうとするだろう。
308ドルの株価水準ではミスを許す余地はほとんどないが、新しい共同CEOがCatzの単独指揮の”魔法”を再現できれば大きなチャンスになる。
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写真：Shutterstock