NVIDIAの570億ドルの四半期収益が伝えるメッセージ：AI競争は今や一頭立ての競争となった

Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA)は水曜日の取引後に第3四半期の決算報告を発表し、ウォール街の予想を大きく上回る結果を出し、強気の見通しを示した。これによりAIハードウェア分野における同社の優位性が再確認された。

Benzinga Proによると、世界最大の企業であるNvidiaは570億1000万ドルの売上を記録し、ウォール街のコンセンサスである548億8000万ドルを上回った。同時に、1株当たり利益は1.30ドルとなり、予想の1.25ドルを上回り、前年同期比で60.5％の増加となった。

売上総利益率は73.6％、営業利益は377億5000万ドルに達し、営業利益率は66.2％を記録した。どちらもS＆P500の中で最高水準である。

しかし、この決算の物語は単なる数字の上回りだけではなかった。それは、これから先に何が起こるのかということだった。

「Nvidiaは、AIトレーニングアプリケーションにおいて同業他社に対して持続可能なモデルの利点を有していると考えている」とGoldman SachsのアナリストJames Schneiderは木曜日のメモで述べ、同社が株価に圧力をかけていた「投資家のいくつかの重要な質問」に答えたことを付け加えた。

データセンターの激しいブーム

Nvidiaの成長の原動力は再びデータセンター部門であり、売上高は512億ドルに急増し、前年比56％増、ウォール街の予想を15億ドル以上上回る数字となった。これにはAI需要の増大が影響している。

Schneiderによると、Nvidiaの経営陣は、2025年から2026年のデータセンター部門の売上高見通しである5000億ドルに対する上振れの可能性を示した。Schneiderによると、その見通しには上振れの可能性があるという。

「Nvidiaは2025年から2026年のデータセンターの売上高見通しである5000億ドルに対する潜在的な上振れを見ている」とSchneiderは言った。

そして、もはや半導体だけの話ではない。NVLink、SpectrumX、Infinibandを含むネットワーキング部門は82億ドルの売上を記録し、前年比で162％の増加となった。このブームを促した顧客には、Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META)、Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT)、Oracle Corp. (NYSE:ORCL)、エロン・マスクが率いるxAIなどがある。

ガイダンスはさらなる株価上昇を示す

Nvidiaは第4四半期の売上高見通しを650億ドルとし、Goldman Sachsの予想の632億ドルやウォール街の624億ドルを上回った。

売上総利益率の見通しは75％に設定され、予想を上回り、1株当たり利益の見通しは1.50ドルで、こちらも期待を上回った。

「Nvidiaは、価格上昇とその他のコスト削減によりコスト上昇を相殺し、売上総利益率を70％台半ばで維持できると考えている」とSchneiderは言った。

「我々はウォール街の予想に対して大きな上振れの可能性があるとみており、現在の水準ではバリュエーションは比較的魅力的だ」と彼は付け加えた。

Goldman Sachsは、同社の収益力と利益率の回復力に対する確信の強さを反映し、12か月の価格目標を240ドルから250ドルに引き上げた。

ベースケースでは、Goldman SachsはNvidiaが今後12か月の修正された1株当たり利益予想の8.25ドルに対して30倍の先行PERを維持すると予想している。これにより、価格目標は250ドルとなり、現在の水準から27.1％の上昇が見込まれる。

強気のシナリオでは、Goldman SachsはAIインフラの成長が予想よりも速いこと、そしてデータセンターのワークロードにおいてシェアの獲得が大きいことから、より強い収益のレバレッジを想定している。

このシナリオの下では、Nvidiaは1株当たり9.50ドルの利益を得て、PER35倍を適用すると、価格目標は333ドルとなる。これは約70％の上昇を意味する。

一方、弱気のシナリオでは、AIの資本支出の減速、競争の激化、利益率の圧縮が想定されている。1株当たり利益予想5.80ドル、より保守的なPER25倍の設定により、価格目標は145ドルに下落し、26.3％の下落の可能性がある。

Goldman Sachsは初めて長期の1株当たり利益予想も導入し、2028年に15.60ドル、2029年に18.65ドル、2030年に22.10ドルと予測した。これは、同社がNvidiaの成長軌道が現在の製品サイクルをはるかに超えて拡大することを示唆している。

DALL-Eを介した人工知能を使用して作成された画像。